美联储或于2026年下半年重启紧缩周期

Citadel Securities发布最新分析指出，鉴于美国多领域通胀仍处高位，美联储可能在2026年下半年重新启动利率上调进程。该机构预测，若核心通胀未能有效回落至目标水平，最早或在9月开启新一轮加息行动。

通胀扩散风险加剧政策制定挑战

尽管能源价格出现回调，但Citadel宏观策略主管Frank Flight强调，物价上涨已从大宗商品向服务、住房及劳动力等更广泛领域渗透。当前经济面临“滞回均衡”隐患——即短期扰动引发长期通胀惯性。

该机构将强劲就业数据、金融条件宽松以及供应链未完全修复列为关键推力。5月数据显示，整体CPI同比升至4.2%，生产者价格指数更是达到6.5%。核心通胀中超过3%涨幅的细分项目占比持续扩大，反映通胀根深蒂固。

AI资本开支成新增通胀引擎

人工智能相关投资正成为新的需求拉动因素。据估算，2026年全球与AI相关的资本支出将达约7500亿美元，2027年预计攀升至1.25万亿美元。

OpenAI、Anthropic和SpaceX等企业的大规模部署，持续推高对数据中心、算力资源与高端人才的需求，间接加剧了资源竞争与成本上升压力。

Flight表示：“我们判断9月会议加息的可能性偏高。”他同时指出，政策官员或将彻底摒弃此前隐含的宽松预期，转向更坚定的鹰派立场。

市场定价正同步反映加息预期

当前市场情绪与机构预测高度一致。Kalshi平台数据显示，美联储在2027年7月前实施加息的概率已达60%。近几个月来，紧缩预期呈稳步上行趋势。

美银调查显示，近期有近四成基金经理预期未来一年内至少一次加息，较一个月前的16%显著跃升。法国巴黎银行亦调整预判，认为自12月起将启动三次加息，主因是通胀黏性与就业市场的持续韧性。

Citadel进一步预测，2026年9月与12月或相继加息，2027年3月再度跟进。该机构警示，若市场普遍提前计入加息路径，更高借贷成本与流动性收紧或将对风险资产构成压力，包括比特币在内的加密市场可能承压下行。