比特币与以太坊面临多重压力，机构仍持乐观预期

近期市场回调期间，比特币和以太坊的交易所资金持续外流，反映出投资者对短期波动的规避情绪。尽管整体行情疲软，但长期持有行为依然显著。在宏观环境逐步趋稳、机构需求显现回暖信号的背景下，渣打银行维持其对主流加密资产的年末预测，认为当前调整可能预示着加密寒冬步入尾声。

机构重申长期看涨立场，视近期下跌为周期底部信号

渣打银行再次明确其对主要数字资产的年度目标：比特币年底前有望触及10万美元，以太坊则被预测达到4000美元。该行分析指出，当前市场的低迷属于阶段性现象。6月5日的大幅下行被评估为潜在的周期性底部节点，标志着新一轮上行趋势的酝酿。

报告揭示了本轮调整背后的多重因素：大规模现货比特币ETF赎回削弱了市场需求；与SpaceX首次公开募股相关的资本抽离对流动性构成压力；叠加全球经济前景的不确定性，共同加剧了抛售动能。

交易所数据揭示长期持有趋势，资金持续向冷钱包转移

比特币现货市场的资金流向呈现复杂态势。自8月至11月间，多个交易日出现超过10亿美元的净提现，累计规模显著。此类高频率大额提款通常意味着资金正从交易所迁移至私人存储或长期托管方案，减少流通供应量。

尽管价格从11万美元高位回落，市场情绪仍受流动性状况影响。2月初曾出现单日逾10亿美元的流入高峰，伴随剧烈波动与价格跳水。这一反常现象表明，在抛售压力集中释放阶段，交易所的可售资产反而增加。

3月至4月间流量趋于平衡，推动币价回升至8万美元区间，但近期再度承压，显示市场仍处于脆弱修复期。

以太坊持续流出，价格承压但流动格局变化明显

以太坊的交易所活动同样表现出长期净流出特征。多日提款额突破3亿美元，部分事件接近6亿至7亿美元规模。这类大规模转移被视为投资者锁定资产、避免短期波动的体现，间接降低即时抛售风险。

然而，该资产价格从4500美元以上跌至1700美元区域，走势持续偏弱。2月前后曾发生一次超6亿美元的资金涌入，正值市场剧烈震荡与下行压力加剧之际。此后随着流入放缓，流出节奏趋于均衡，价格进入企稳阶段。

渣打银行预计，以太坊短期内将优于比特币表现。其判断依据在于ETF需求的潜在复苏，以及市场对结构性资金流动的关注度上升。若未来持续出现净流入，或将确认本轮回调是否真正终结加密寒冬周期。