比特币回调至5.9万美元或预示周期触底

渣打银行分析师杰弗里·肯德里克认为，比特币自2025年10月创下12.6万美元高点后回落53%，当前价位约5.9万美元，极有可能标志着本轮周期的最低点。尽管近期市场波动加剧且现货比特币ETF持续遭遇资金流出，该分析师仍坚持其对年底比特币目标价10万美元、以太坊4000美元的预测。

5.9万美元成为本轮周期坚实支撑位

肯德里克明确表示，比特币在经历大幅回调后下探至约5.9万美元，这一水平已形成关键底部支撑。目前价格已从低点反弹至约6.3484万美元，显示出一定修复动能。他强调，该价位不仅具备技术意义，更反映市场情绪与基本面的阶段性平衡。

尽管此前曾将比特币目标上调至15万美元，但基于当前宏观环境变化，肯德里克回归更为审慎的预期。他认为，随着市场逐步消化外部冲击，以太坊有望展现更强弹性，进一步巩固整体生态信心。

ETF赎回与IPO流动性需求双重施压

此次抛售潮被归因于近几周现货比特币ETF出现大规模资金撤离，自5月中旬以来累计流出约50亿美元。部分资金被转移用于满足即将上市的SpaceX项目对流动性的迫切需求。此举对包括加密资产在内的风险类资产构成显著压力。

与此同时，美伊关系紧张推升国际油价，导致美国国债收益率走高，抑制了投资者对高风险资产的配置意愿。然而，肯德里克指出，若油价趋于稳定并伴随地缘风险降温，宏观环境将逐步改善。

复苏确认需多重条件协同达成

为验证市场是否真正进入持续回暖通道，肯德里克提出三项核心观察指标：一是比特币ETF资金流必须由净流出转为净流入；二是主流机构需持续在资产负债表中增加比特币持仓；三是地缘政治局势若出现缓和迹象，油价应有下行空间。

此外，以太坊相对比特币的强势表现被视为重要先行信号。当机构投资兴趣回升、宏观不确定性减弱时，整个市场的趋势转变才具备可持续性。这些因素共同作用，方能确认周期调整已告一段落。