甲骨文获摩根大通覆盖并上调评级，云合同与财报双引擎驱动股价走强

在摩根大通宣布首次覆盖甲骨文并给予“增持”评级后，该公司股价于周三盘前交易时段攀升2.4%，目标价定为210美元。这一举措标志着市场对其转型成果的重新评估。

核心业务增长动能强劲，递延收入创历史新高

甲骨文第三季度实现每股收益1.79美元，超出分析师预期的1.71美元；总收入达171.9亿美元，较去年同期增长21.7%。其中，基础设施即服务收入达到48.9亿美元，同比增幅高达84%。

更值得关注的是，公司剩余履约义务跃升至5530亿美元，同比增长325%，反映出大量人工智能相关长期合同已锁定未来收入流。

重大政府项目落地，奠定关键基础设施地位

甲骨文已于2026年初与联邦政府签署价值300亿美元的云基础设施协议，成为历史上规模最大的单一云计算合同之一。该合作强化了其在国家安全、国防等敏感领域的技术主导权。

基于此，公司对2026财年第四季度的盈利指引为每股1.96至2.00美元，全年共识预期为6.08美元，显示增长路径清晰可期。