法律通用集团通证化基金在Calastone平台正式运行

法律通用资产管理公司于2026年4月14日宣布，其流动性基金已全面接入Calastone通证化分销网络，实现实际运营。此次上线使逾500亿英镑的流动资产进入通证化模式，成为传统金融领域迈向数字化的重要节点，尤其值得注意的是，这一进展发生在英国通证化基金监管政策仍处于审议阶段之际。

机构级通证化部署完成，采用许可访问机制

该集团已将一套可运行的流动性基金产品部署至Calastone的通证化基础设施。系统基于以太坊及其兼容EVM的区块链构建，并通过授权准入方式控制访问权限，未采用开放市场交易模式。当前英国金融行为监管局尚未发布通证化基金的最终监管声明，但技术实施已先行一步。

通证化运作依托完整链上流程，重构基金分销体系

目前，法律通用集团的通证化基金系列已将价值超过500亿英镑的资产纳入分布式账本系统。通证发行与交易活动均在受控的以太坊生态内进行，访问权严格限定于合规机构。这种混合架构并非开放型去中心化金融产品，而是一种面向专业投资者的机构化通证化方案。

公司分销主管罗斯·麦克唐纳指出，此次变革实质上是基金运营效率与客户触达能力的升级。他强调：“通证化分销显著提升了处理速度与覆盖广度。”Calastone承担通证创建、订单路由、交易聚合、对账及链上结算等全流程功能，使得该系统不仅是一个品牌通证发行平台，更是一套完整的新型基金基础设施。

规模效应显现，推动通证化从试点迈向生产级

作为管理资产总额达1.2万亿英镑的行业巨头，法律通用集团的行动为通证化基金能否脱离实验阶段提供了关键验证。尽管监管争议仍在持续，但其规模化部署已赋予该模式现实重量，为后续发展树立标杆。

英国金融行为监管局自2025年10月起发布《CP25/28》咨询文件，先后于2026年2月更新，提出通证化基金的指导原则、直接交易模型选项，以及应对公有链使用和全链结算挑战的路径图。截至2025年12月12日咨询期结束，相关反馈仍在评估中。

这一时间差凸显双重意义：一方面，企业已在监管明确前启动实际部署；另一方面，监管方亦提醒，有意通证化的机构应尽早开展沟通，表明基础设施建设正领先于制度规范。

金融行为监管局市场执行董事西蒙·沃尔斯表示，行业内约2,600家资产管理公司管理着14万亿英镑资产，可能受此趋势影响。这解释了为何监管层将其视为整体市场结构改革，而非单一加密议题。他指出：“通证化具备重塑资产管理格局的潜力。”

对于原生加密社区而言，采用以太坊生态的设计具有战略意义，但产品设计仍保持高度保守：资本保值目标、当日结算机制与许可制访问，使其更接近机构现金管理工具，而非典型链上收益类应用。

未来走向：机遇与监管不确定性并存

乐观视角清晰可见——一家管理1.2万亿英镑资产的头部机构，已在兼容以太坊的系统上部署真实运行的通证化基金。然而，悲观因素同样不容忽视：金融行为监管局的咨询路线图中，公有区块链应用与全链结算等核心议题仍在讨论之中，构成潜在瓶颈。