思科第四季度营收与利润均创历史新高，AI驱动增长动能强劲

思科公布本季度营收为173亿美元，较去年同期实现18%的显著增长。产品收入攀升24%，服务收入保持稳定。网络类产品贡献主要增长动力，单季增幅达28%。

核心盈利表现超越预期，运营效率持续优化

GAAP净利润达到39亿美元，稀释后每股收益同比提升52%至0.97美元。非GAAP净利润为49亿美元，每股收益增长23%至1.22美元。运营现金流达54亿美元，同比增长27%。在收入增长和成本控制双重作用下，GAAP运营收入增长38%至43亿美元，非GAAP运营收入增长23%至62亿美元，运营利润率升至35.9%。

超大规模客户推动AI基础设施订单爆发，需求周期持续扩张

本季度来自超大规模客户的AI相关设备订单达40亿美元，全年累计达93亿美元。预计2027财年该领域收入将攀升至约75亿美元。总产品订单同比增长35%，剔除大型客户后仍实现25%的稳健增长。网络产品订单连续第八个季度实现两位数增长，全球各区域及细分市场均呈现全面需求扩张态势，印证当前网络升级与扩容周期的持续性。

2027财年展望积极，营收与利润指引全面上修

2026财年全年营收为633亿美元，同比增长12%。GAAP净利润增长30%至133亿美元，每股收益达3.33美元；非GAAP每股收益增长14%至4.33美元。对于2027财年，公司预计营收区间为722亿至734亿美元，GAAP每股收益目标在4.00至4.06美元之间，非GAAP每股收益预计介于5.05至5.11美元。第一季度营收指引为180亿至182亿美元，非GAAP每股收益预估1.32至1.34美元。然而，即便前景乐观，股价在财报发布后仍出现明显回调。

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