Polymarket引入时间加权均价机制，重构价格结算逻辑

平台已将其5分钟与15分钟加密货币预测合约全面迁移至Chainlink的时间加权平均价格（TWAP）数据流，替代此前引发争议的单点时间戳结算方式。在新规则下，5分钟市场依据30秒内价格均值结算，15分钟市场则采用60秒滚动窗口，有效遏制了临近到期时对现货价格的短期操控行为。

研究揭示操纵模式：短周期合约成高风险靶点

斯坦福大学与新加坡管理大学联合研究指出，原5分钟比特币预测合约呈现典型的价格操纵特征——在到期前数秒内，币安交易所出现异常集中的订单涌入，随即触发价格快速反转。分析显示，部分交易者通过此类操作累计获利约820万美元，主要由散户投资者承担损失。

技术漏洞溯源与平台应对策略

研究团队确认，原有机制的脆弱性源于依赖单一时间点的链上价格快照，使交易者可在合约截止瞬间影响参考价。尽管未发现15分钟合约存在类似行为，但其较长的结算窗口已自然形成较高操纵门槛。为此，平台已锁定821名疑似操纵账户，并强调当前系统已实现根本性改进。

Polymarket否认存在系统性操纵，同时宣布将在八月底前增设100万美元流动性激励计划。据Chainlink方面披露，相关市场的总交易额已突破90亿美元。

该改革呼应了学术界早前提出的建议：以时间加权均价取代瞬时价格，可大幅削弱最后时刻价格波动的影响力。此次主动升级，标志着平台在监管压力加剧前完成技术合规布局。

美国多个州近期持续加强对预测市场的法律审查，包括对Kalshi与Polymarket等平台提出质疑。此次结算机制优化，为平台在监管高度关注短期事件合约定价透明度的背景下，提供了更具说服力的技术保障与治理背书。