贵金属集体回调：地缘紧张与利率压力共振

本周国际贵金属市场普遍走弱，现货黄金周五收于每盎司4101.11美元，下跌0.6%，全周累计下滑1.8%。黄金期货合约亦回落至4108.90美元，反映市场情绪偏空。白银与铂金同步承压，但分化明显。

地缘局势突变加剧金融波动

美伊关系再度紧张成为市场焦点。特朗普政府宣布终止此前达成的伊朗停火协议，并授权展开新一轮军事部署。伊朗随即采取反制措施，区域对抗态势迅速升级。尽管有外部调停努力试图维系近期谅解备忘录，但和平前景已显著恶化。

紧张局势推升原油价格，引发市场对能源驱动型通胀重现的担忧。芝加哥商品交易所（CME）数据显示，投资者对2026年美联储加息的押注概率较上周明显上调，进一步强化了利率上行预期。

高利率环境削弱黄金资产吸引力

随着短期利率持续走高，持有无息资产的成本显著增加。相较之下，债券等固定收益工具提供更高回报，导致资金从黄金流向其他投资渠道。澳新银行分析指出，尽管地缘风险为金价提供一定支撑，但通胀预期与长期高利率预期仍构成主要压制因素。

美元指数本周企稳回升，对以美元计价的黄金形成额外压力。在避险需求未能抵消利率成本上升的背景下，黄金作为财富保值工具的功能被暂时弱化。

值得注意的是，铂金展现出较强韧性，周跌幅仅0.3%，远低于白银逾4%的降幅。这可能反映出其在工业用途中的稳定需求以及供应链结构的差异。

黄金八月合约（GC=F）

截至发稿，现货黄金报每盎司4102.64美元，日内下跌21.18美元，显示短期抛售压力仍在延续。市场参与者将密切关注中东局势演变及美联储未来政策路径释放的信号。

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