大型资管公司首度借力以太坊L2推进基金链上化

富兰克林坦伯顿推出的USPX ETF已突破传统交易边界，借助Mantle网络完成代币化部署。该产品通过xStocks平台上线，交易代码为USPXx，成为首个在专为机构设计的以太坊二层网络中流通的受监管型ETF，开启传统金融向链上迁移的新阶段。

机构级基础设施助力合规资产上链

Mantle定位为连接传统资本市场与去中心化流动性的枢纽，其技术架构聚焦于满足机构分销需求。此次接纳知名资产管理公司的产品，验证了在不牺牲合规性与用户认知的前提下，受监管金融工具可在公共区块链上实现高效部署。当前链上现实世界资产（RWA）规模已逾200亿美元，代币化国债等工具正加速进入实时结算场景。

为何二层网络成关键突破口

尽管以太坊主网具备最强安全性，但高昂的Gas费长期限制了小额持仓和高频交易。Mantle等二层Rollup通过将多笔交易压缩后批量提交至主网，显著降低使用成本，同时保留底层安全背书。这种经济模型使链上ETF对普通投资者更具吸引力。Mantle特别优化了跨链资产收益机制与生态激励计划，旨在吸引高质量代币化资产并提升流动性深度。

链上资产仍面临流动性与监管双重挑战

虽然此次上线具有里程碑意义，但链上份额的流动性仍远逊于中心化交易所的订单簿。若缺乏活跃套利者参与，USPXx可能产生显著溢价或折价，影响价格有效性。此外，代币化基金份额的法律属性尚不明确——其是否构成证券、如何界定在去中心化钱包中的二次流转行为，仍是监管未定之域。近期立法层面的阻力也提示，链上金融产品的制度路径尚未清晰。

对Mantle而言，这一合作是战略押注：随着传统资产管理方寻求可扩展的数字分销渠道，具备低门槛、高安全性和机构友好特性的二层网络，有望主导下一波代币化资产的资金流向。此次发布不仅是产品上线，更是对未来金融基础设施格局的一次预判。