STRC价格回落引发市场担忧，但本质不同于稳定币危机

近期，策略公司发行的优先股STRC价格一度下探至82.53美元，创下历史低位，触发投资者对类似2022年加密市场崩溃事件的联想。然而，Benchmark-StoneX分析师Mark Palmer在最新报告中明确表示，将该产品与TerraUSD脱锚事件类比存在根本性误解。

STRC非稳定币，无算法支撑机制

Palmer强调，STRC并非以算法维持价值的稳定币，也不依赖于反射性代币结构或市场信心维系。其价值基础为策略公司持有的比特币资产，而非虚构的铸币-销毁模型。截至周一，该公司持有847,363枚比特币，按约64,400美元单价计算，总估值达545亿美元。

价格波动源于周期性机制，非系统性风险

STRC的设计逻辑是围绕100美元面值进行交易。当股价高于100美元时，公司会增发股票并用资金增持比特币；反之则减少买入。目前该产品已连续数周低于面值，部分机构预期公司将提高股息率以提振价格。

现金储备增强稳定性信号

策略公司已连续三周积累美元现金，强化其流动性缓冲能力，向优先股持有人传递股息持续发放的积极信号。尽管低价可能限制其购币能力，但分析师认为这不构成经营模式失效的证据。

Palmer指出，将优先股融资效率下降等同于公司整体模式崩溃，是一种概念混淆。他重申对策略公司570美元的目标价，远超其此前最高点457美元。截至周一，公司股价报109美元，较前日下跌2.8%，延续五连跌走势。