Tether正式终止aUSDT发行与Alloy平台运营

Tether对外披露，将全面停止旗下Alloy平台的运作，并永久中止aUSDT代币的铸造与发行。这一决定意味着市场上少数以黄金为锚定物的稳定币项目即将退出历史舞台。相关持有者需在2026年9月17日前完成头寸清算，逾期将无法赎回抵押资产。

战略聚焦：淘汰低活跃度试验性资产

此次调整是Tether优化产品矩阵、强化核心资产配置的重要一步。aUSDT于2024年6月上线，是一种以美元计价的合成型稳定币，其发行机制依赖超额抵押Tether Gold（XAU₮）——即抵押品价值高于所发行代币面值，以保障极端市场下的偿付能力。然而，该产品的实际采用率长期偏低，当前市值约为120万美元，对应支撑的黄金储备达14.73公斤，估值约220万美元。

aUSDT持有者须在期限内完成资产赎回

自2024年6月17日起，Tether已对Alloy平台实施技术升级，彻底关闭新头寸创建功能。目前仅允许现有持币人通过指定流程赎回其aUSDT，并取回等值的XAU₮。公司表示，该决策基于对用户参与度、交易流动性和整体战略优先级的综合评估。

XAU₮仍为关键支柱资产持续扩张

尽管aUSDT被移除，但Tether Gold（XAU₮）作为底层资产依然保持重要地位。该代币代表链上可验证的真实黄金所有权，支持用户按规则进行实物赎回。截至目前，其背后对应的实物黄金总量超过22,000公斤，总市值约30亿美元。

值得注意的是，Tether持有的黄金储备正加速增长。从2025年底至2026年3月31日，其黄金持仓量由520,089金衡盎司增至707,747金衡盎司，价值从22.5亿美元跃升至33亿美元，展现出强劲的资产积累势头。

Tether押注真实资产代币化，推动机构级应用

Tether首席执行官Paolo Ardoino曾指出，代币化黄金已体现出媲美机构投资者的“严谨性、规模与储备管理标准”。行业分析认为，区块链赋能的贵金属数字化正在加速渗透，而Tether Gold已在该领域占据领先地位。代币化大宗商品正步入快速发展期。

资源向高流动性资产集中，淘汰低效产品线

aUSDT并非首个被停发的产品。早在2026年2月，Tether已因使用率低迷和市场需求不足，决定终止离岸人民币稳定币CNH₮的发行。其处理路径与此一致：先暂停生产，再开放赎回通道。

这反映出公司日益清晰的战略取向：集中资源发展最具流动性和广泛接受度的资产，如USDT与XAU₮，同时逐步退出非核心或实验性质的衍生产品。这一举措也契合全球机构对真实资产数字化的强烈需求趋势。

近期，加密交易平台Bybit上线XAU₮期权合约，成为首个在主流交易所上市的代币化大宗商品衍生品。此外，Tether与迪拜多种商品中心（DMCC）签署合作备忘录，计划借助其逾26,000家成员企业的网络，拓展其他大宗商品的代币化进程。此前，公司还向Gold.com（原A-Mark Precious Metals）投资1.5亿美元，部分资金用于增持XAU₮储备。

虽然aUSDT本身规模较小，预计不会引发系统性影响，但从长远看，这一动作揭示了Tether的核心逻辑转变：更倾向于支持具备真实资产背书的代币化商品，而非基于现有抵押结构构建的合成型资产。