比特币矿企跃升为AI算力基础设施核心供给方

根据伯恩斯坦分析师高塔姆·楚加尼发布的研究报告，比特币矿商正深度介入人工智能基础设施布局，展现出前所未有的战略价值。该机构首次覆盖TeraWulf与Cipher Digital两家公司，并给予‘跑赢大盘’评级，将其定位为‘AI电力房东’，强调其在应对AI行业最大瓶颈——即大规模即时可用电力供应方面具备不可替代的优势。

AI扩张催生电力需求新风口

随着全球科技企业加速部署新一代人工智能数据中心，对高密度电力与计算设施的需求呈指数级上升。报告指出，比特币矿商因长期投入电力资源建设，已形成成熟可复用的运营体系，其现有厂房可通过快速改造适配AI算力设备，显著缩短部署周期。

数据显示，过去两年内，矿企已签订17项总值逾1100亿美元的电力服务协议，为谷歌、亚马逊、微软等企业提供约6吉瓦的稳定供电能力，占当前美国在建AI数据中心总量的十分之一。

“在算力落地时效性上，矿商仍处最优位置，”楚加尼在报告中强调。其规划中的30吉瓦电力组合及成熟的‘电力就绪’设施经验——即电力接入完备、无需额外基建即可部署设备的场地——构成其核心竞争力。

AI业务收入将迎爆发式增长

伯恩斯坦预测，所覆盖企业的AI相关营收将在未来数年加速攀升。预计2026年该类收入将达到12亿美元，到2030年将跃升至107亿美元，实现九倍增长。

TeraWulf计划通过与技术伙伴协作，在2030年前实现17亿美元的AI收入，息税折旧摊销前利润率接近84%。同期，以超大规模客户为主力的Cipher Digital，其AI收入预期达12亿美元，利润率逼近93%。基于此，机构分别给予两公司36美元与32美元的目标股价。

电力资源重塑产业竞争格局

报告揭示出科技生态深层变革：随着人工智能应用持续渗透，获取稳定、规模化电力已成为与芯片采购同等关键的战略要素。对多数新进者而言，能否保障持续供电，直接决定其项目推进速度与商业可行性。

这一趋势为比特币矿商带来历史性机遇。多年来为挖矿构建的电力网络，如今恰好契合高速增长的AI算力需求。截至最新数据，TeraWulf股价报25.61美元，Cipher Digital股价为24.03美元。