全球资金面趋紧或致比特币短期承压

近期市场警示，全球流动性可能再次出现显著收缩。尽管短期比特币上涨动能受阻，但若后续政策应对得当，中长期仍具备反弹潜力。

宏观紧缩环境压制资产表现

希尔伯特集团首席投资官罗素·汤普森在最新报告中指出：“即便地缘政治风险快速降温，若缺乏外部政策支撑，风险类资产的回升势头恐难持久。”尽管部分金融领域在准备金到期计划落地后趋于平稳，整体流动性预计仍将缩减20%至25%。

该趋势被视作对数字资产构成直接压力。过去半年内，比特币资金流向明显受制于宏观经济变量。

自2025年10月突破12.6万美元历史峰值后，比特币进入下行通道，至2026年2月一度回落至约6.3万美元，较高点跌幅接近一半。期间，伴随交易所交易基金（ETF）资金流出及避险情绪升温，其表现弱于传统股市。

当前价格稳定在7.56万美元附近，虽已脱离急跌阶段，但尚未确立明确上升趋势，仍处于波动性整理区间。

政策工具箱或成扭转局势关键

汤普森将“美国财政与货币政策协同”列为决定未来走势的核心变量，并提出三项潜在政策路径：放宽补充杠杆比率限制、释放财政部普通账户资金、以及美联储启动降息周期的可能性。

补充杠杆比率是约束大型金融机构资本充足率的重要机制，其放松可提升银行体系放贷能力，间接扩大市场可用资金规模。而财政部普通账户作为政府现金管理工具，其资金注入可迅速向金融系统释放流动性。

他特别强调，不应仅将美联储视为唯一流动性来源，美国财政部同样具备成为关键流动性提供者的潜力。

监管明朗化预示中长期乐观预期

从中长期视角看，积极信号正逐步浮现。汤普森提到，夏季前主要加密货币监管框架有望落地，这或将有效提振市场信心。

同时，就业数据走弱、私人信贷需求承压以及油价持续高位等因素，可能共同推动经济增长放缓，进而强化“去通胀”背景，为美联储转向宽松政策创造条件。

年底或迎结构性突破窗口期

汤普森总结称，尽管短期内流动性收缩对比特币形成制约，但一旦政策调整与流动性改善形成合力，反弹空间依然可观。他预测，比特币有望在年底前触及“显著更高价位”，更长远来看，流动性底部或于2027年前后确立，届时或将开启新一轮历史性突破周期。