富达宏观主管：市场波动中藏有结构性机遇

富达投资全球宏观总监尤里安·蒂默表示，在持续变化的外部环境下，他对整体金融前景持谨慎乐观态度，认为当前市场对风险的定价存在过度反应。

地缘冲突影响已部分消化，市场定价趋于理性

蒂默分析称，市场对伊朗相关紧张局势的预期已反映在资产价格中。尽管原油现货一度突破每桶100美元，但长期期货合约价格并未同步攀升，显示投资者视供应扰动为临时性冲击。

今年初标普500指数曾一度回落近9%，但随后迅速修复，最终仅录得1%左右的净跌幅。信贷利差虽有小幅走阔，但未演变为系统性压力，反映出金融体系具备较强韧性。

他还注意到，黄金与美国国债近期出现同向波动，这一异常现象可能源于部分国家在不确定性中通过变现此类资产获取流动性，反映出全球资本流动的新动态。

加密资产与传统避险工具互动增强

随着地缘局势缓和，加密市场迎来反弹，带动油价单日暴跌逾17%，股市则同步走强。不过，西德州原油价格很快重返100美元上方。

比特币走势正逐步与黄金趋同，而黄金本身也展现出类似数字资产的高波动特征。去年10月比特币冲高至12.6万美元后，资金迅速转向黄金，引发显著回调。当比特币从峰值回撤超50%至60%后，抛压明显减弱。

蒂默认为，6.5万美元是比特币的关键支撑区域。他认为，若要触发新一轮上涨周期，需依赖强有力的市场催化剂。目前比特币价格略低于7万美元。

基本面稳固，但地缘风险仍存隐忧

尽管地缘摩擦不断，企业盈利表现稳健，有效缓冲了股市下行压力。美国最高法院取消部分关税的决定，叠加人工智能泡沫未兑现，增强了市场信心。

蒂默将投资者的审慎态度视为稳定信号。然而，中东局势仍是主要不确定因素。若波斯湾关键能源设施遭袭，可能导致长期运输中断，显著加剧全球滞胀风险。

相较以往，当前市场对地缘冲击的反应更为冷静，短期抛售行为减少，尤其在动荡期选择轻仓观望的投资者比例上升。

随着经济持续扩张，专家建议优化资产配置，避免科技股过度集中。同时应密切关注10年期美债收益率接近4.5%的临界点，该水平被视为潜在风险预警信号。

对于蒂默而言，波动不仅是挑战，更是机会。那些具备长期视角、能在动荡中提供流动性的参与者，将持续扮演市场稳定的基石角色。