不丹比特币持仓锐减揭示能源战略重构

地处喜马拉雅山脉的不丹，其在数字资产领域的布局正经历深刻调整。过去十八个月内，该国已处置约七成的比特币持有量，标志着其早期加密货币战略的重大转折。

主权基金持仓大幅缩水，链上数据佐证退场趋势

据公开信息显示，不丹国家主权财富基金Druk Holding and Investments在2024年10月尚持约13000枚比特币，而最新统计表明，当前余额已缩减至3954枚。按现行市价估算，剩余资产价值约为2.806亿美元，整体规模缩水近七成。其中，仅2026年度就有价值约2.157亿美元的比特币完成转移。

挖矿活动持续低迷，市场活跃度显著下降

链上监测数据显示，不丹最近一次单日挖矿收入突破10万美元的情况已超过一年未见。与此同时，相关运营主体Druk Holding公司亦未发布任何关于矿业进展的新动态，暗示其业务重心已发生实质性转移。

水电资源再定位：能源输出替代加密挖矿

分析认为，此次调整的核心动因在于财政压力。尽管曾依托丰富水力资源开展比特币挖矿，但随着币价从峰值约9万美元回落至7.1万美元区间，叠加网络算力难度攀升至历史高位，以及减半后区块奖励降至3.125枚BTC，小型国有矿企的盈利能力遭遇严峻挑战。

更关键的是，将水电直接出售给邻国印度的收益，现已超越比特币挖矿所得。这一转变具有标志性意义——在全球机构投资者持续加码比特币的背景下，不丹却选择退出，形成鲜明对比。

数据显示，MicroStrategy上周投入逾3.3亿美元增持4871枚比特币，而美国现货比特币ETF在三月间净流入量达约5万枚。相比之下，不丹当前持有的比特币数量甚至不足一家机构一周的采购量，凸显其战略退守的现实态势。