比特币进入周期性底部酝酿期，链上结构现关键转折

加密货币研究者本杰明·考恩最新分析揭示，当前比特币正处于一个具有历史参照意义的“探底”阶段。这一判断基于一项核心链上指标的变化，被视作市场周期底部形成前的重要预警信号。

盈亏持有量比例突破基准线，形成交叉共振

考恩指出，比特币在流通中的盈利与亏损持有者比例近期于50%临界点附近发生显著交叉。该数据通过追踪每枚代币的链上获取成本计算得出，历史上此类交叉形态常出现在市场深度调整后的底部区域。

“我确认当前图表形态已显现”，考恩在最新报告中强调，该交叉事件刚刚完成，标志着市场情绪正经历从抛售压力向逐步企稳过渡的关键节点。

半数持币人浮亏，反映市场悲观情绪积聚

“盈利供应比率”作为衡量市场整体心理状态的核心链上参数，其跌破50%意味着超过一半的比特币持有者处于账面亏损状态。这一水平通常伴随市场信心弱化与抛压集中，但也预示着下行动能趋于衰竭。

尽管长期视角下此现象被视为看涨信号，考恩提醒投资者，该阶段可能伴随较长时间的盘整，甚至出现小幅回踩，价格反弹不会立即发生。

数据驱动决策：链上信号助力理性投资

对长期投资者而言，盈利供应比率等链上指标提供了一种脱离短期波动干扰的客观评估工具。它帮助识别潜在建仓窗口，避免在恐慌中过早离场或在低谷时盲目追高。

考恩认为，当前信号表明比特币或已迈入筑底初期。虽然交叉事件具备重要参考价值，但投资者仍应结合宏观环境审慎判断。未来几周将决定该信号是否真正转化为持续复苏的开端。