美国首度授权比特币永续合约上市，监管框架实现关键突破

美国商品期货交易委员会周五宣布，核准卡尔希（Kalshi）交易所推出的比特币永续期货合约，这是美国境内首次由监管机构正式批准的此类衍生品，填补了长期存在的合规空白。

首个受监管的加密永续合约正式落地

该合约以比特币现货价格为基准，采用无到期日设计，符合全球主流杠杆交易模式。监管方依据《商品交易法》完成审查，确认其风险控制与信息披露机制达标。卡尔希计划在后续审核通过后，陆续上线十余种其他数字资产的永续合约产品。

境内合规通道开启，规避境外监管盲区

此前，美国投资者若想参与永续合约交易，只能依赖币安、Bybit等未受美国管辖的境外平台，面临资金安全与法律风险。此次获批使用户可在受控环境下直接建立比特币杠杆头寸，无需跨境转移资产。

卡尔希于5月29日提交申请，基于自愿审核流程，经评估后被认定满足合规要求。目前正等待最终审批，预计将在未来数周内启动上线。

监管层与行业高度评价，重塑市场格局

商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格称此为“美国加密生态的重要转折点”，强调此举将把最活跃的交易品类纳入国内监管体系。作为委员会唯一成员，他自年初上任以来持续推动扩大加密衍生品的合法空间。

卡尔希首席执行官塔雷克·曼苏尔表示，此次获批标志着公司从预测市场平台转型为综合型衍生品交易所。他认为，本地化合规产品将提升企业与个人资本使用效率，并增强与海外主导平台的竞争力。

此外，委员会以无异议函形式批准Coinbase旗下Deribit单元向美国用户提供永续合约服务。其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗指出，这打通了美籍用户接入全球期权与永续合约市场的合规通道。首席法务官保罗·格鲁瓦尔则强调，衍生品交易占全球加密市场总量约八成，此次突破具有战略意义。

从试点到全面许可：监管路径逐步清晰

塞利格曾在三月预告将推进真正意义上的永续合约落地。在此之前，Bitnomial曾于2025年4月自行认证相关合约，而Coinbase衍生品部门同年7月推出小规模比特币与以太坊合约，均通过简化程序路径实现上线。

此次卡尔希获得全面监管批准，成为首个通过正式审核流程落地的案例，确立了未来同类产品可复制的合规范式。