Blockstream掌门人再度质疑非主流加密资产生存基础

Blockstream首席执行官亚当·巴克近期再次公开表达对非主流加密货币的忧虑，强调市场自我调节机制正逐步清除那些缺乏真实应用支撑或长期价值锚点的数字资产。

多数代币估值趋近于零或成必然趋势

基于有效市场理论，巴克认为，若资产价格已充分反映所有信息，则不具备可持续经济模型或实际用途的代币终将失去投资者信心。他回顾十年前即提出类似判断，对市场如今才开始正视“空气项目”的脆弱性表示意外。该理论指出，任何无法提供真实收益或协议价值的资产，最终难以维持合理定价。

比特币高占比抑制其他代币增长空间

目前比特币占据加密市场总市值约59%的份额，其主导地位显著限制了其他资产的扩张潜力。当资本持续向比特币聚集时，小型代币往往经历短暂上涨后快速回落。数据显示，接近四成的山寨币价格仍处于历史低位区间，显示非比特币板块整体风险偏好尚未恢复。

迷因币在流动性收缩中首当其冲

巴克特别指出，依赖社交媒体热度而非基本面支撑的迷因币，在市场收紧阶段表现尤为脆弱。尽管此类资产总规模仍超340亿美元，但业内普遍质疑其需求基础是否具备长期可持续性。高波动特性在风险规避情绪上升时被放大，导致价格剧烈震荡。

山寨币周期仍未真正开启

尽管市场常传出轮动预期，但比特币主导率始终稳定在58%至59%之间，表明资金并未大规模撤离。分析师指出，真正的山寨币行情需满足多重前提：比特币价格企稳、主导地位下降以及宏观风险偏好回升。在现阶段，投资者更倾向于持有比特币及少数高流动性的头部资产。

巴克的观点与部分比特币核心支持者立场一致，他们强调比特币凭借固定供应、经验证的安全架构和长期积累的信任，与普通山寨币存在本质差异。随着市场进一步分化，关于价值根基的讨论或将持续深化。