Truth Social终止加密资产基金上市计划，转向合规新架构

特朗普媒体科技集团旗下的Truth Social已正式撤回其比特币与以太坊交易所交易基金的注册申请，此举发生在比特币价格逼近77,000美元关键支撑位之际。该决定标志着其在当前市场环境下对产品路径的重新评估。

核心基金申报被主动撤回，推进节奏暂停

该公司向美国证券交易委员会提交文件，撤销了此前于2025年6月提交的Truth Social比特币ETF及双资产组合型基金的S-1注册声明。最新披露显示，现阶段不再寻求上述产品的公开发行，反映出战略重心的调整。

拟议结构转为“40法案”框架以提升灵活性

基金发起方Yorkville America解释称，此次撤回旨在支持更符合《1940年投资公司法》（简称“40法案”）的运作模式。相较于《1933年证券法》（“33法案”）所规范的发行流程，40法案更侧重于投资公司的组织形式、运营机制与投资者权益保障。

该机构强调，40法案提供的制度环境有助于构建更具差异化策略的基金产品，同时可实现更高的财务透明度、税收优化以及更广泛的投资者准入条件。

行业竞争加剧倒逼策略重构

彭博社分析师James Seyffart指出，近期现货比特币ETF市场格局快速演变，成为推动调整的关键因素。尤其在摩根士丹利推出费率仅14个基点的MSBT基金后，该产品已吸引超2.3亿美元资金流入，显著提升了市场门槛。

自2024年1月首只现货比特币ETF获批以来，该类别累计吸引资金逾577亿美元。然而，近期连续出现的赎回潮表明，当价格在关键技术位徘徊时，机构配置意愿可能迅速降温。

ETF资金净流出冲击77000美元心理关口

比特币未能突破83,000美元阻力后回落，目前运行于76,000至77,000美元区间。数据显示，本周初单日资金流出接近6.5亿美元，上周总赎回额更是超过10亿美元。

抛售压力已扩散至主流基金。ARKB与IBIT分别录得超3.1亿美元资金撤离，反映机构层面的风险管理行为正在系统性收紧。这一趋势与宏观不确定性叠加，进一步压制市场情绪。

周期位置与市场心态同步演进

短期持币者在未能重返81,000美元成本区后加大卖出力度。尽管如此，市场并未呈现全面恐慌迹象。恐惧与贪婪指数已从极端恐惧回升至中性水平，暗示当前调整更多为持仓再平衡而非趋势逆转。

减半周期为研判未来走势提供重要参照。距离下一次挖矿奖励减半（预计2028年4月）尚余不足10万个区块。历史规律显示，熊市通常在减半前12至18个月见底，意味着本轮周期底部可能最早于今年10月显现。

K33 Research分析认为，本轮熊市特征区别于以往。衍生品市场持续维持防御性姿态，负资金费率已延续81天，有效抑制了由杠杆驱动的大规模崩盘风险。

尽管高未平仓合约与资金流出仍构成潜在隐患，但该机构判断，2月份比特币触及60,000美元低点，已基本完成本轮周期最深回调。