ETH/BTC年内跌幅逾三成五，空头主导市场情绪

根据最新市场观察，ETH/BTC在过去十二个月内累计下跌超过35%，延续长期下行趋势。分析师指出，该汇率自2022年起始终受制于下降通道，反弹动能持续受限，尤其在2025年8月，0.382斐波那契回调水平与50个月均线交汇处形成强压，再度触发抛售潮。

关键支撑位面临严峻考验

汇率随后跌破20个月移动平均线，技术形态转为看跌，卖盘力量占据主导地位。模型预测，若当前疲软态势持续，下一道重要防线位于0.0176 BTC附近，较现价低约40%，或成为新一轮调整的潜在底部区域。

交易所持仓呈现明显此消彼长

链上监测数据显示，截至5月，币安平台持有的以太坊数量攀升至约362万枚，占全网交易所总持仓比重达24.6%。与此同时，比特币在交易所的持有量呈下滑趋势，反映出投资者偏好向BTC倾斜。

市场普遍认为，这种资产配置变化强化了以太坊的相对疲软表现。此前围绕ETH“类稳定币”属性的叙事逐渐退潮，而比特币则因机构资金流入及企业储备需求增加，维持较强基本面支撑。