比特币涨跌主因：全球货币宽松而非政策松绑

在Consensus 2026峰会上，BitMEX联合创始人Arthur Hayes明确表示，比特币价格变动的根本逻辑并非监管环境的调整，而是全球范围内法币流动性的增减。他指出，市场资金供给的扩张始终是推动比特币周期性上涨的关键变量。

货币供应扩张塑造比特币牛市周期

Hayes回顾历史数据发现，多数比特币主升浪均与央行量化宽松、疫情时期大规模财政刺激以及通过逆回购机制向金融系统注入的流动性高度同步。即便当前美国加密监管框架逐步清晰，但此类进展并未形成持续支撑价格上行的动能。

比特币的自主性价值面临异化风险

他进一步警告，若该资产被纳入传统金融机构的资产负债表，成为可被操控的衍生工具，其作为去中心化价值存储的本质将遭到侵蚀，最终可能失去存在的根基与独特优势。