GameStop以555亿美元要约收购eBay 引发资本与加密资产双重关注

2026年5月4日，GameStop正式提交一项价值555亿美元的非约束性收购提案，拟以每股125美元的价格通过现金与股票混合方式收购电子商务平台eBay。该报价较公告前eBay收盘价溢价约20%，相较公司年初建仓时股价上涨近46%。

收购结构与融资安排披露：现金与债务双轨并行

为支持此次交易，GameStop计划动用94亿美元现有现金及流动资产，并获得道明银行承诺的最高达200亿美元债务融资支持。公司首席执行官Ryan Cohen确认，增发自身股票亦可作为促成交易的选项之一，同时强调若董事会未回应，不排除直接发起股东代理权争夺战。

比特币储备被重新定位为战略金融工具

截至2025财年末，GameStop账面持有约4710枚比特币，累计购入成本约为5亿美元。根据当前市场价格区间，该持仓市值在3.68亿至5.19亿美元之间。公司已将其中4709枚转移至Coinbase Prime账户，实施备兑看涨期权策略，在保留数字资产敞口的同时实现收益生成。

此举使比特币在会计上被重新归类为“应收款项”，并与传统现金储备共同构成支持本次收购的94亿美元流动性基础。尽管尚未公开表态，但管理层此前曾表示此次并购机会比比特币投资更具吸引力，暗示未来可能视情况出售部分或全部持仓。

资本市场迅速反应：股价与衍生品同步波动

消息公布后，eBay在盘后交易中飙升逾10%，GameStop股价上涨6.33%至26.53美元。以GME为主题的社交表情包加密货币更是在短时间内暴涨54%。目前eBay董事会尚未作出正式回应。

若交易成功，GameStop将完成从专业游戏零售商向多元化电商运营商的战略转型。此案亦将成为首例由持有大量比特币的企业主导的重大并购案例，凸显加密资产在现代企业资本结构中的关键作用。