LayerZero月度交易额达61.95亿美元，收入仅13.16万美元

根据DefiLlama最新数据，LayerZero在最近30天内完成了总计61.95亿美元的跨链桥接交易，然而协议本身仅实现13.1592万美元的收入，并承担了12.1095万美元的运营费用。这一反差揭示了其核心机制：消息传输环节不收取任何协议层面的手续费。

外部节点主导成本分摊，协议收入依赖生态回购

LayerZero采用零费率策略，不向用户直接收取跨链通信费用。所有交易成本由分布式验证节点（DVN）和执行者承担，他们负责消息的传递与确认。协议收益则来自Stargate生态中用于购买$ZRO代币的资金回流。具体而言，Stargate Finance从跨链兑换及转账中获取的收入，被持续用于在二级市场回购$ZRO。在收购后前六个月，这部分资金按50%比例分配给$ZRO回购与veSTG持有者；自2026年4月起，将全部转向$ZRO代币的公开回购。

收入持续走低，估值逻辑面临考验

尽管交易规模维持高位，但协议收入呈现显著下滑趋势。第一季度收入为114万美元，而截至第三季度末已缩减至17.28万美元。这一变化既受制于整体市场活跃度下降，也源于协议坚持零抽成的战略选择。目前每月约15万枚$ZRO的回购量，远低于同期代币解锁规模，难以形成有效价值支撑。分析师指出，真正的价值重估可能需待未来开启协议级收费功能后才能实现。此外，LayerZero于2025年8月以约1.1亿美元完成对Stargate Finance的并购，原属于STG质押者的收入流现已转移至$ZRO代币持有者。协议方强调，此举旨在强化费用收益与$ZRO价值之间的关联性，但当前收入路径能否兑现承诺，仍有待观察。